煤价下行压力令大煤炭上市公司功绩承压，但股息战术接续。

联系人：何经理

神华2025年营收2949.16亿元，同比下落13.2，归母净利润为528.49亿元，同比下落5.3。主要受煤炭商场供需局面变化及价钱下行株连。

与此同期，公司董事会提出派发2025年度末期现款股息每股1.03元（含税），展望现款总数223.40亿元。

结此前已派发的2025年中期股息194.71亿元，神华2025年度计分成总数展望达418.11亿元，占财务讲明准则下归母净利润的77.1，按企业司帐准则策画则为79.1，较2024年度76.5的分成率超越进步。

煤炭量价皆跌，营收利润双双下滑

2025年，商场供需方式变化成为株连功绩的中枢身分。公司煤炭销售量为4.309亿吨，同比下落6.4，较4.659亿吨的年度标的完成率仅为92.5，是主要业务想法中与标的偏差大的相貌。买卖收入2949.16亿元亦仅完成3200亿元标的的92.2。

利润端，2025年买卖利润755.32亿元，同比降幅达13.3；归母净利润528.49亿元，基本每股收益2.660元，均同比下落5.3。

扣除格外常损益后的归母净利润降幅为权贵，达到19.2，至485.89亿元，反应出研究盈利才能所受冲击大于账面净利润降幅。

息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1004.71亿元，同比下落2.8，降幅相对和缓，定进程上认知公司成本管控得到成，买卖成本1914.65亿元，同比降幅14.5，略收入降幅，成本端的相对部分对冲了价钱压力。

发电及运输业务构筑多元撑抓

煤炭主业承压的同期扬州铝皮保温，电力与运输业务为集团举座运营提供了多元缓冲。

2025年公司完成总售电量2070亿千瓦时，但发电量2202亿千瓦时，同比下落3.8，相似未能完成2271亿千瓦时的年度标的，完成率为97.0。限度2025年底，公司阻挡并运营的发电机拼装机容量达252,676兆瓦。

铁路运输面，公司总铁路买卖里程达2408公里，全年自有铁路运输盘活量达3130亿吨公里，管道保温施工组成撑抓煤炭"坐褥—运输—转变"体化模式的挫折举止。口岸面，黄骅港等综口岸总装船才能约2.7亿吨/年。

煤制烯烃业务坐褥才能约60万吨/年，与电力、运输共同组成对隧说念煤炭价钱风险的漫步机制。公司示意，体化运营模式具有链条齐备、协同、低成本运营等势。

财富欠债表肃穆，收购扩张并鸿沟

财务结构层面，限度2025年12月31日，公司财富欠债率为23.3，较2024年末的25.7（重述后）下落2.4个百分点；总债务成本比由9.0降至6.8，财富欠债表抓续。包摄于鼓吹的净财富为4091.07亿元，每股净财富20.59元。

值得选藏的是，本期财务数据过程操心重述。

2025年2月11日，公司完成收购控股鼓吹国动力集团公司抓有的杭锦动力股权，由于该往还组成同阻挡下企业并，杭锦动力纳入并报表鸿沟，甚至2024年归母净利润由重述前的586.71亿元篡改为558.05亿元。

此外，公司当今正在进刊行A股股份召募配套资金关连事项。董事会示意，将以关连股份刊行完成后奉行利润分案的股权登记日所对应的总股本为基数策画末期股息，若届时总股本发生变化，每股分拨比例将看护不变，总数相应篡改。

分成率纠合进步，股息属强化

公司董事会提出派发2025年度末期现款股息每股1.03元（含税），展望现款总数223.40亿元。结此前已派发的2025年中期股息194.71亿元，神华2025年度计分成总数展望达418.11亿元，按企业司帐准则策画则为79.1。

畴昔三个年度，神华的现款分成率呈现逐年上行趋势：2023年度分成率为75.2，2024年度升至76.5，2025年度超越升至79.1。三年累计分成总数计约1295亿元。

2025年度末期股息案尚待鼓吹大会批准。2025年度计每10股派息总数计约20.1元（含税，中期9.8元加末期10.3元），全年每股派息计约2.01元。

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